今有“雷軍系”，未來(lái)也可能有“工場(chǎng)系”，但I(xiàn)PO最大受益者不會(huì)是某個(gè)人

　　去年9月，創(chuàng)新工場(chǎng)CEO李開(kāi)復(fù)宣布生病離崗，至今沒(méi)有痊愈。這對(duì)創(chuàng)新工場(chǎng)自然是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。要知道，互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)投界看似永遠(yuǎn)就討論那幾個(gè)要素性的問(wèn)題，但這個(gè)圈子僅需幾個(gè)月的功夫，在趨勢(shì)、潮流與格局上，可能就發(fā)生深刻性變化，見(jiàn)山就不再是山。缺了李開(kāi)復(fù)的創(chuàng)新工場(chǎng)，如何把握趨勢(shì)，并隨之應(yīng)變?

　　李開(kāi)復(fù)缺位，工場(chǎng)里最該頂上的就是聯(lián)合創(chuàng)始人汪華。他從來(lái)都是創(chuàng)新工場(chǎng)里的投資大拿，每一次他的公開(kāi)演講，總是能給創(chuàng)投界帶來(lái)不少啟發(fā)。而李開(kāi)復(fù)病休后，汪華除了繼續(xù)盯住投資，還需要對(duì)工場(chǎng)的未來(lái)規(guī)劃、發(fā)展道路、內(nèi)部事務(wù)給予更多關(guān)注。

　　最近，虎嗅采訪了汪華，探詢(xún)到這家VC機(jī)構(gòu)正在發(fā)生的一些變化。

　　投資環(huán)境變化：當(dāng)中國(guó)有一萬(wàn)個(gè)天使出現(xiàn)、當(dāng)BAT在發(fā)力

　　從創(chuàng)新工場(chǎng)誕生的2009年到現(xiàn)在，汪華認(rèn)為投資環(huán)境正發(fā)生著巨大變化。

　　第一，創(chuàng)業(yè)這事兒越發(fā)“環(huán)節(jié)化”。創(chuàng)業(yè)者可利用的工具越來(lái)越多，數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、資源的開(kāi)源、到達(dá)用戶(hù)渠道增多速度變快等等。之前的創(chuàng)業(yè)者在沒(méi)有微信和微博，要將自己的產(chǎn)品送達(dá)用戶(hù)得到反饋，遠(yuǎn)不如現(xiàn)在方便和迅速，但汪華認(rèn)為這也不并意味著其成功率會(huì)變高了，只不過(guò)創(chuàng)業(yè)者付出的代價(jià)會(huì)更低一些，現(xiàn)在做出有影響力的產(chǎn)品需要的人手越來(lái)越少，給予創(chuàng)業(yè)者的杠桿會(huì)越來(lái)越大。

　　第二，創(chuàng)業(yè)的門(mén)檻變低。這就形成了一個(gè)現(xiàn)象：越來(lái)越多的人就有能力成為投資人，早期投資會(huì)越來(lái)越分散，競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更激烈。

　　第三，行業(yè)投資人會(huì)變得越來(lái)越強(qiáng)大。既懂行業(yè)又有資金的的行業(yè)投資人，較光有錢(qián)而言，就顯得更為重要，因?yàn)樗谠缙诓还饽芙o創(chuàng)業(yè)者資金，更重要他還能給創(chuàng)業(yè)者行業(yè)內(nèi)的資源及建議。(汪華在此補(bǔ)充舉例說(shuō)，如果當(dāng)年谷歌沒(méi)有退出中國(guó)的話(huà)，他可以就會(huì)在谷歌內(nèi)部申請(qǐng)成為行業(yè)投資人來(lái)投資自己熟悉的行業(yè)。)投資人越來(lái)越需要理解行業(yè)的變遷，這時(shí)一線操作的人、或更年輕的人，就占有了投資的優(yōu)勢(shì)，傳統(tǒng)的GP、LP的風(fēng)投制度，會(huì)越發(fā)變得不合時(shí)宜。

　　舉例來(lái)說(shuō)，在廣義的游戲領(lǐng)域，現(xiàn)在很難有投資機(jī)構(gòu)能超過(guò)騰訊，因?yàn)楹笳弑旧砭陀行袠I(yè)數(shù)據(jù)，又有對(duì)這個(gè)行業(yè)的深刻理解。BAT唯一的限制因素在于，其效率和對(duì)投資的重視程度。汪認(rèn)為當(dāng)BAT集中于投資領(lǐng)域的話(huà)，有兩種投資人將面臨生存問(wèn)題：

　　第一，不能給創(chuàng)業(yè)者真正價(jià)值、以及不能集中于一個(gè)領(lǐng)域的投資人將會(huì)被淘汰。

　　第二，偏晚期的投資人，它們一般無(wú)法與BAT進(jìn)行對(duì)抗。

　　不過(guò)，汪華認(rèn)為，雖然創(chuàng)業(yè)者越來(lái)越容易獲得天使投資，但“這對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)并不見(jiàn)得是一件好事”：

　　第一，一個(gè)項(xiàng)目有10家天使來(lái)投資，往往導(dǎo)致天使人無(wú)法專(zhuān)注于某個(gè)項(xiàng)目，也沒(méi)法為單個(gè)創(chuàng)業(yè)者提供更多幫助;

　　第二，項(xiàng)目很容易拿到天使資金，數(shù)量變多，自然帶來(lái)A輪的很高淘汰率;

　　第三，天使人承擔(dān)著天使輪的風(fēng)險(xiǎn)，卻拿著A輪的收益，這情形不會(huì)長(zhǎng)久。

　　創(chuàng)新工場(chǎng)怎么應(yīng)對(duì)?

　　與其他VC一樣，創(chuàng)新工場(chǎng)面臨著上述變化及相應(yīng)的挑戰(zhàn)：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)了1萬(wàn)個(gè)天使投資人，創(chuàng)新工場(chǎng)如何為創(chuàng)業(yè)者提供更大的價(jià)值?

　　在回答這個(gè)問(wèn)題時(shí)，汪華還有些猶抱琵琶半遮面，并沒(méi)有清晰地給出創(chuàng)新工場(chǎng)的決策與步驟。但他稱(chēng)，有兩個(gè)原則是創(chuàng)新工場(chǎng)會(huì)堅(jiān)持的：產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)皆缙谕顿Y和建立投資生態(tài)系統(tǒng)。

　　我們先來(lái)看第一點(diǎn)：投資產(chǎn)業(yè)鏈。

　　汪華對(duì)此的解釋如下：

　　互聯(lián)網(wǎng)界，大的變化幾年一次，中等的變化可能一年一次。創(chuàng)新工場(chǎng)作為早期投資，需要追逐變化“可能”最大的行業(yè)，進(jìn)行過(guò)飽和投資、上下游投資。因?yàn)橹挥羞M(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的投資，投資人才能深入地了解領(lǐng)域，與創(chuàng)業(yè)者同級(jí)別對(duì)話(huà)，了解其需求，甚至可以與創(chuàng)業(yè)者共同成長(zhǎng)。

　　事實(shí)上，創(chuàng)新工場(chǎng)從2009年對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的投資，就遵循了這個(gè)準(zhǔn)則。目前它在智能硬件領(lǐng)域里的投資亦是如此。據(jù)其稱(chēng)，它在智能硬件投資了10多個(gè)項(xiàng)目，分別涉及生產(chǎn)制造、解決方案、銷(xiāo)售渠道。

　　如果說(shuō)第一點(diǎn)是一以貫之的話(huà)，那么第二點(diǎn)可能是汪華們現(xiàn)在正在深入思考、并將付諸以實(shí)踐的——?jiǎng)?chuàng)新工場(chǎng)現(xiàn)在已投了120多家公司，其中已有約10家獲得了 10億美金估值，已然成為一個(gè)“工場(chǎng)生態(tài)”，能不能在這個(gè)生態(tài)基礎(chǔ)上，讓它形成一個(gè)再投資、自循環(huán)的體系?如果這一點(diǎn)能達(dá)成，創(chuàng)新工場(chǎng)可以比別的VC多了更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，生態(tài)運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)激發(fā)起來(lái)能量自然較創(chuàng)新工場(chǎng)若干投資經(jīng)理單方面投項(xiàng)目帶來(lái)的能量更為雄厚。

　　具體怎么說(shuō)?汪華語(yǔ)焉不詳?shù)亟忉屃讼拢簿筒簧跬暾乩斫馊缦拢?/span>

　　——案源生態(tài)與上下游生態(tài)。由于是投資行業(yè)鏈，創(chuàng)新工場(chǎng)的投資對(duì)象們往往在上下游方面能捉對(duì)組合。汪華以《暴走無(wú)雙》為例，這是由同為創(chuàng)新工場(chǎng)的投資的展程科技和暴走漫畫(huà)共同開(kāi)發(fā)的游戲，上線當(dāng)天即獲得50萬(wàn)的用戶(hù)量，正是由于創(chuàng)新工場(chǎng)這種產(chǎn)業(yè)鏈的投資，所以在創(chuàng)新工場(chǎng)內(nèi)部可將內(nèi)容提供商和游戲制作方很好地對(duì)接起來(lái)，從而更高效地形成產(chǎn)品。

　　——自助生態(tài)。總的來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新工場(chǎng)投資公司CEO都還有比較強(qiáng)的“家族”認(rèn)同感，現(xiàn)在工場(chǎng)系內(nèi)有“兄弟會(huì)”和“內(nèi)部班”，它們都是由成熟創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，會(huì)針對(duì)創(chuàng)業(yè)者遇到的問(wèn)題給出具操作性的解決方法，使創(chuàng)新工場(chǎng)形成一個(gè)自助發(fā)展的生態(tài)體系。

　　汪華進(jìn)一步透露，創(chuàng)新工場(chǎng)CEO們甚至可能籌劃由他們自己出資組建的基金，創(chuàng)新工場(chǎng)也會(huì)將現(xiàn)有的利益更多地讓渡給創(chuàng)業(yè)者。

　　如此看來(lái)，創(chuàng)新工場(chǎng)在有意識(shí)地培養(yǎng)自己在創(chuàng)投界的“工場(chǎng)系”。

　　雷軍是國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的天使投資人之一，眾所周知，其下也有所謂的“雷軍系”。汪華不愿接虎嗅的話(huà)頭將“創(chuàng)新工場(chǎng)系”與“雷軍系”直接做比，但他強(qiáng)調(diào)自身兩個(gè)特點(diǎn)：一，創(chuàng)新工場(chǎng)系內(nèi)部不封閉，由于公司小，相互之間開(kāi)放性與交流性合作性更強(qiáng)。二，將來(lái)，創(chuàng)新工場(chǎng)系里的創(chuàng)業(yè)公司實(shí)現(xiàn)IPO，最大獲益者不會(huì)是創(chuàng)新工場(chǎng)、不會(huì)是“某某人”，而會(huì)是系里的CEO們。

　　汪華的投資思考：三個(gè)階段和移動(dòng)公司的進(jìn)化

　　采訪汪華，自然免不了請(qǐng)他談下對(duì)當(dāng)下移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的趨勢(shì)看法。

　　他認(rèn)為，他從2009年認(rèn)定的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)幾階段的判斷，現(xiàn)在也不過(guò)時(shí)：

　　第一個(gè)階段，系統(tǒng)紅利。投資對(duì)象是技術(shù)工具軟件，就像豌豆莢、點(diǎn)心之類(lèi)的項(xiàng)目。因?yàn)楫?dāng)一個(gè)新的平臺(tái)操作系統(tǒng)發(fā)展起來(lái)時(shí)，核心服務(wù)、核心工具都在里面能讓這個(gè)平臺(tái)變得可用。

　　第二個(gè)階段，人口紅利。投資對(duì)象是Time Killing類(lèi)的項(xiàng)目，娛樂(lè)、閱讀、游戲、社交等等，所以創(chuàng)新工場(chǎng)當(dāng)時(shí)投資了墨跡天氣。

　　第三個(gè)階段，決策紅利。當(dāng)擁有了娛樂(lè)性和個(gè)性，積攢了足夠多的用戶(hù)之后，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)就可以幫助用戶(hù)來(lái)完成一些決策性的事務(wù)，如快的打車(chē)和滴滴。

　　2014年，人口紅利不再明顯，已經(jīng)不可能成為產(chǎn)品產(chǎn)生爆發(fā)成長(zhǎng)的主要因素。屬于第一二階段的公司怎么辦?汪華給出了兩個(gè)解決方案：

　　第一，將公司轉(zhuǎn)型做第三階段的事情;第二，將自己能力開(kāi)放出來(lái)，為第三階段的公司提供基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)，微信即是一個(gè)很好的例子。

　　“當(dāng)一家公司在它的那個(gè)階段時(shí)間內(nèi)，沒(méi)有做到最好，那么到第三個(gè)階段，它可能面臨比創(chuàng)業(yè)公司更麻煩的境地，由于已經(jīng)有一定的體量所以根本無(wú)法迅速地進(jìn)行轉(zhuǎn)變。同樣，在第一二階段做得很好的公司，如果不能及時(shí)轉(zhuǎn)型，那么其價(jià)值將變低?，F(xiàn)在不少第一二階段誕生的公司在轉(zhuǎn)向智能硬件，這可能是方向之一，但決不是每家公司都適合。事實(shí)上，我認(rèn)為谷歌眼鏡的第一代使用者應(yīng)該是在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域、而非普通消費(fèi)者。”

　　汪華認(rèn)為，當(dāng)下的時(shí)間點(diǎn)，第一二階段的公司的危險(xiǎn)還不是很大：第一，人口紅利還沒(méi)有完全結(jié)束，第二用戶(hù)的需求還沒(méi)有做到極致，存在一定的提升空間。比如美圖秀秀推出的美拍，增長(zhǎng)速度很快，雖然不是人口增長(zhǎng)導(dǎo)致的，而是人們使用手機(jī)的時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)，把原來(lái)不在手機(jī)上做的事情放到手機(jī)上，這實(shí)際上是需求導(dǎo)致的人口紅利。再比如原來(lái)短視頻共享的人比較少，現(xiàn)在就出現(xiàn)了短視頻爆發(fā)的人口紅利。但無(wú)論如何，現(xiàn)在已經(jīng)不容易出現(xiàn)像微博、微信那樣極大利用了人口紅利的產(chǎn)品與公司。

　　目前，創(chuàng)新工場(chǎng)的六大投資方向是：數(shù)字娛樂(lè)、消費(fèi)型偏社區(qū)的APP、硬件、教育、O2O、企業(yè)應(yīng)用。汪華認(rèn)為，這六大方向是最容易被移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)改變的領(lǐng)域。